万达广场易主背后：王健林的资产处置大戏

　　2025年，王健林继续推进其大规模资产处置计划。近日，天眼查披露了两则股东变更信息，大连万达商业管理集团股份有限公司（以下简称万达商管）退出四平万达广场投资有限公司和扬州万达商业广场有限公司，坤华（天津）股权投资合伙企业（有限合伙）（以下简称坤华股权投资）成为这两家公司的全资股东。

　　股权穿透显示，坤华股权投资主要由新华保险持股99.9%，中金资本持股0.1%。为缓解债务压力并转型轻资产模式，万达集团近两年已陆续出售多个万达广场项目。险资如新华保险、阳光保险、大家人寿等成为主要买家。天眼查数据显示，仅一年多时间，坤华股权投资就收购了14个万达广场项目。

　　回溯到2016年和2017年，这些万达广场开业时曾是当地的大事。例如，2016年7月1日，吉林四平万达广场开业，这是万达在吉林的第四座广场，也是四平市的头部个万达广场，开业首日吸引了近30万人次，营业额接近1500万元。2017年12月8日，扬州万达广场开业，总建筑面积约40.5万平方米，集合了201家商户，首日客流达26万人次。

　　如今，万达商管退出这两家万达广场，坤华股权投资成为新的全资股东。在过去一个多月的时间里，坤华股权投资连续收购了宣城、铜陵、安阳、四平、扬州的五座万达广场。2024年，坤华股权投资还成功收购了另外9座万达广场，涉及烟台芝罘、南京万达茂、成都、晋江、赤峰、银川金凤区、淮北和武威等地项目。

　　尽管公司易主，但万达广场的经营并未发生变化，依然由万达商管负责运营。值得注意的是，自2023年以来，阳光保险、大家人寿、太保资本、中银三星保险、横琴人寿等险资也纷纷加入，累计接盘近20个万达广场项目。

　　如此大规模出手万达广场的背后，是万达集团持续严峻的财务状况。对于年满70岁的王健林而言，2024年无疑是艰难的一年。尽管拉来了太盟投资、中信资本以及中东资本等战略投资者，获得了约600亿元的投资，避免了触发上市对赌协议的风险，但昔日盟友纷纷上门“索债”，将万达再次拖入财务困境。

　　2024年10月10日，永辉超市发布公告称，由于大连御锦未按时支付万达商管第四期股权转让款，永辉超市已经发函要求对方立即付款，并将向仲裁机构提起仲裁，涉及资金36亿元。随后，ST易购和融创中国也发布重大仲裁公告，要求万达集团支付股份回购款，分别为50.4亿元和95亿元。

　　尽管万达集团内部人士表示，双方在投资协议中并未签订业绩对赌条款，苏宁和融创并无要求万达回购股份的相关依据，但案件审理期间，融创申请冻结了万达及相关公司的股权，影响了万达正在进行的600亿元股权重组。目前，原定于2024年第二季度完成的600亿元股权交割重组仍在进行中。

　　与此同时，万达集团新增了一条股权冻结信息，冻结金额为8.1亿余元，累计冻结金额已接近60亿元。叠加外部债务到期的压力，王健林不得不加速出售万达广场以获取现金流。此外，他还向珠海万赢企业管理有限公司出质自己持有的万达集团240万股股权，以筹集资金。

　　接下来，“断臂求生”的王健林还会有何动作？这无疑将是市场关注的焦点。

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